【序幕】
　鎌倉・長谷寺の清玄と、相承院の稚児・白菊丸は衆道（男色）の関係に陥り、江ノ島児ヶ淵で心中を図るが、清玄はひとり死に損なう。

【一幕】
　十七年後。清玄は今では、生き仏ともあがめられる高僧にまでのぼりつめている。 　一方、朝廷の神祗官を勤める吉田家では、昨年から不幸が絶えない。吉田家押領をたくらむ入間悪五郎は、釣鐘権助を手先に使って、吉田家の当主・維貞卿と子息・梅若を殺害させたうえ、お家の重宝・都鳥の一巻を奪い取る。また、許嫁である吉田家の息女・桜姫との婚約を、生まれつき左の手が開かぬ ということを理由に破棄してしまう。
桜姫は左の手の開かぬ身をはかなんで、清玄のところへ出家したいと申し出る。清玄が念仏を授けると、不思議にも左手が開き、中から清玄の名を書いた香箱が出て来る。それはまさしく、十七年前白菊丸が入水の折りに握りしめていた香箱であり、清玄は姫が白菊丸の生まれ変わりだと悟る。
桜谷の草庵で出家の時を待っている桜姫のもとへ、釣鐘権助が、悪五郎からの手紙を持って現れる。悪五郎は、姫の左手が開いたと聞いて、撚りを戻そうというのである。
権助が、腰元たちを前に興に乗って幽霊の落噺をするうち露わになった二の腕の釣鐘の彫り物を目にとめた桜姫は、この男こそ、自分の探し求めていた男だと知る。一年前、姫は、屋敷に忍び入ってきた盗賊に犯されたのだが、以来その男のことが忘れられず、ひそかにその男の子供を生み落とし、二の腕に男と同じ彫り物までして、男とふたたび会えることを心待ちにしていたのであった。
人を遠ざけ、庵の中で二人が枕を交わしているところへ、権助の帰りの遅いのを待ちかねた悪五郎がやって来て、密通 の現場を押さえる。が、権助はすばやく姿をくらまし、落ちていた香箱を証拠に清玄が罪をなすりつけられてしまう。

【二幕】
　桜姫と清玄は身分を剥奪され、稲瀬川のほとりにさらされる。里子に出していた赤ん坊まで返され頼るべき人をすっかり失った姫に向かって、清玄は、姫が自分に身を任すなら力になってやろうと迫る。悪五郎や吉田の旧臣がやって来て、善悪相争ううち、姫と清玄は散り散りになり、赤ん坊を抱いて清玄は姫を捜し歩く。

【三幕】
　清玄は、以前の弟子の残月と桜姫の局であった長浦の二人が営む庵室に身を寄せているが、すっかり病みほうけている。残月と長浦は、清玄が首にかけていた香箱を金と勘違いして青蜥蜴の毒で清玄を殺してしまう。そのとき毒のかかった清玄の頬が紫色に変わる。長浦は死骸を埋めるため、穴掘りの権助を呼びに行く。一方桜姫は、あてどなくさまよっていたところを女衒に拾われ、これも庵室に連れてられて来て、権助と桜姫は思いがけなく再会する。言いがかりをつけて残月・長浦を追い出した二人は、庵室にいすわる。
権助の外出中、激しい落雷の音で清玄が息をふきかえす。清玄は桜姫の姿を見て、かねての思いをとげようと刃物まで持って迫るが、身を守ろうとした姫と争ううち、逆に刃物がのど笛にささって死んでしまう。折から帰ってきた権助の片頬には、清玄の頬にあったのと同じ醜い紫色のあざが出来ていた。　

【四幕】
　権助は桜姫を小塚原の女郎に売り飛ばし、大家の株を買って長屋の家主におさまっている。そこに女郎に売られていた桜姫が店から返されてくる。桜姫は二の腕の彫り物から風鈴お姫と呼ばれていて、どの店に出ても大変な評判になっていたが、しばらくすると決まって枕元に幽霊が立つという噂が立って、鞍替えさせられてしまうのだった。
権助が町内の寄り合いに出かけた留守に、清玄の幽霊が現れる。そして件の捨て子が桜姫の生み落とした子であると告げて消える。
帰宅した権助は、酔った余り、自分がお守りのように見せて持っているのが盗み取った都鳥の一巻であることを、また、隅田川のほとりで梅若を殺害したことなどを洩らしてしまう。さては権助こそ吉田家の敵と知った桜姫は、酔いつぶれた権助と赤ん坊をわが手で殺し、都鳥の一巻を奪い返す。

■ごあいさつ 〜 美味食わば皿まで
　宮城聰